Es probable que el estrés entre los bancos pequeños desacelere la economía de EE. UU.
Estrés Misexologo
25 de Mar, 2023 . Si bien el impacto macroeconómico de un retroceso en los préstamos es muy incierto hasta que se aclare el alcance del estrés en el sistema bancario, los economistas de Goldman Sachs Research redujeron su pronóstico para el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de EE. UU. (año tras año) en un 0,3 por ciento. apunta al 1,2%. La nueva estimación incorpora expectativas de préstamos más estrictos y refleja en parte una mayor rebaja en el gasto de inversión.
Nuestros economistas esperan que los estándares de préstamo se endurezcan más, en un grado mayor que durante la crisis de las puntocom, pero menos que durante la crisis financiera o el punto álgido de la pandemia. ?Los estándares de préstamos bancarios ya se habían endurecido significativamente en los últimos trimestres a niveles nunca antes vistos fuera de las recesiones, presumiblemente porque muchas divisiones de riesgo bancario compartían los temores de recesión que se han generalizado en los mercados financieros?, escribieron. ?Esto es importante porque significa que los estándares de préstamo comenzaron en un nivel más estricto que normal y, como resultado, el impacto incremental de un mayor endurecimiento provocado por el reciente estrés de los bancos pequeños podría ser más limitado de lo que parece al principio?.
Al evaluar el impacto económico de los estándares crediticios más estrictos, nuestros economistas supusieron que los bancos pequeños con una baja proporción de depósitos cubiertos por la FDIC reducen los nuevos préstamos en un 40 % y otros bancos pequeños reducen los nuevos préstamos en un 15 %. Esto implica un lastre del 2,5 % en el stock total de préstamos bancarios, lo que, según sugieren los estudios económicos, resultaría en un lastre de aproximadamente 0,25 puntos porcentuales en el crecimiento del PIB en 2023. Su enfoque estadístico amplía el modelo de impulso del crecimiento de las condiciones financieras de Goldman Sachs Research para incluir estándares de préstamos bancarios, que suponen que se endurecerán mucho más. Esto implica un lastre en el crecimiento del PIB de 0,5 puntos porcentuales más allá de lo que ya implica el impacto retardado del ajuste en los últimos trimestres.
Para los encargados de la política monetaria en la Reserva Federal, a menos que el estrés bancario cambie significativamente la perspectiva, su objetivo para el año será mantener el crecimiento de la demanda por debajo del potencial para mantener el reequilibrio de la oferta y la demanda en el camino correcto. Los estándares de préstamos bancarios más estrictos ayudan a limitar el crecimiento de la demanda, compartiendo la carga con el endurecimiento de la política monetaria. El análisis de nuestros economistas implica que el endurecimiento incremental de los estándares crediticios que esperan del estrés de los bancos pequeños tendría el mismo impacto en el crecimiento que aproximadamente 25-50 puntos básicos de aumentos de tasas tendrían a través de su impacto en las condiciones financieras basadas en el mercado.
Como tal, el economista de Goldman Sachs ha anotado una pausa en las alzas de la Fed para la reunión del 21 y 22 de marzo. De lo contrario, han dejado sin cambios su pronóstico de la Fed y ahora esperan una tasa de fondos máxima de 5.25-5.5%, pero noten un fuerte aumento de la incertidumbre en torno al camino de la Fed a partir de aquí.
Ver y consultar a centros
